Laba BBRI Turun 7,8%, Tapi Fundamental Tetap Kuat

Pendekatan valuasi yang digunakan meliputi kombinasi dari Dividend Discount Model (DDM), Price to Earnings (P/E), dan Price to Book Value (PBV).
Hasil analisis menunjukkan valuasi BBRI tetap menarik dibandingkan rata-rata sektor perbankan BUMN lainnya, meskipun ada risiko penyesuaian jangka pendek.

“Dengan fundamental kuat, BBRI masih layak dikoleksi. Kami mempertahankan rekomendasi overweight untuk jangka menengah,” tulis Kiwoom Sekuritas dalam laporan risetnya.

Faktor Tekanan: Pajak, Likuiditas, dan Suku Bunga

Beberapa faktor utama yang menekan kinerja saham BBRI sepanjang kuartal III-2025 antara lain:

1. Kenaikan Beban Pajak
   Pemerintah meningkatkan penerimaan fiskal lewat optimalisasi pajak korporasi. Dampaknya, beban pajak BRI naik hampir 30% dalam satu kuartal.
2. Risiko Likuiditas dan Operasional
   Di tengah likuiditas ketat, bank menghadapi peningkatan cost of fund. Selain itu, transformasi digital menambah biaya investasi teknologi dan SDM.
3. Kebijakan Suku Bunga dan Inflasi
   Potensi kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI Rate) menjadi risiko eksternal yang dapat menekan margin bunga dan permintaan kredit.
4. Aksi Jual Asing di Sektor Perbankan
   Investor global melakukan profit taking di saham perbankan Asia, termasuk Indonesia, akibat kekhawatiran perlambatan ekonomi China dan penguatan dolar AS.

Fundamental Tetap Kuat: Fokus Mikro dan Inklusi Keuangan

Meski menghadapi tekanan jangka pendek, BRI tetap memiliki fundamental kuat berkat fokus bisnisnya di segmen mikro dan UMKM.
Sebagai bank dengan portofolio kredit mikro terbesar di Asia Tenggara, BRI tetap menjadi tulang punggung inklusi keuangan nasional.

Data per Juni 2025 menunjukkan bahwa 70% portofolio kredit BRI disalurkan ke sektor mikro dan UMKM, dengan tingkat Non-Performing Loan (NPL) yang relatif rendah di bawah 2,5%.
Keberhasilan ini menunjukkan efektivitas sistem mitigasi risiko BRI dan strategi micro-linked ecosystem yang semakin matang.

Selain itu, BRI terus memperluas penetrasi digital melalui BRImo dan BRIlink, yang kini telah menjangkau lebih dari 700 ribu agen di seluruh Indonesia.
Digitalisasi ini berperan besar dalam memperkuat basis nasabah dan efisiensi biaya operasional di masa depan.

Valuasi Masih Menarik untuk Investor Jangka Panjang

Dengan harga saham di level Rp 3.500, valuasi BBRI berada di kisaran 1,9x PBV dan 10x PER, yang tergolong menarik dibandingkan rata-rata historis sektor perbankan BUMN (2,5x PBV).
Selain itu, BBRI secara konsisten membagikan dividen tunai dengan dividend yield sekitar 4–5% per tahun, menjadikannya salah satu saham berdividen stabil di Bursa Efek Indonesia.

Analis menilai, pelemahan harga saat ini justru memberikan peluang akumulasi bagi investor jangka menengah hingga panjang, terutama yang fokus pada saham blue chip dengan kinerja solid dan prospek pertumbuhan berkelanjutan.

“Setiap penurunan harga bisa menjadi momentum beli bagi investor defensif. Fundamental BBRI tetap kuat,” tulis riset Kiwoom.

Prospek 2026: Momentum Pemulihan Kredit dan Ekonomi

Memasuki tahun 2026, sejumlah katalis positif berpotensi mendukung pemulihan kinerja BBRI, antara lain:

• Pemulihan penyaluran kredit mikro dan ritel seiring dengan membaiknya konsumsi domestik.
• Stabilisasi suku bunga yang bisa menekan biaya dana dan meningkatkan margin bunga bersih.
• Digitalisasi layanan perbankan yang semakin efisien dan memperluas jangkauan pasar.
• Dukungan pemerintah terhadap UMKM dan ekonomi desa yang menjadi core business BRI.